actiunile Rompetrol Well Services, care, dupa o crestere cu 10% in prima luna a anului, au inregistrat o scadere de 42% in urmatoarele trei luni si jumatate. Pana in prezent pretul actiunilor Rompetrol Well Services nu a recuperat scaderea inregistrata in luna mai.Iulian Panait, consultant de investitii la KTD Invest, considera ca, din punctul de vedere al valorii patrimoniilor, Rompetrol Well Services este in prezent cel mai puternic subevaluata de piata. Astfel, la 30 septembrie 2004 valoarea contabila a unei actiuni era de 4.198 lei, adica de aproape trei ori mai mare decat pretul curent al acestor titluri. „Bineinteles, in conditiile in care societatea inregistreaza pierderi, este normal ca pretul sa fie mai mic in comparatie cu valoarea activelor, dar, daca aceasta situatie se va schimba in urmatoarele trimestre, potentialul de crestere al valorii de piata a actiunilor este semnificativ”, spune consultantul de investitii.La cealalta extrema se situeaza actiunile Petrolexportimport, pentru care cotatia curenta este de peste doua ori mai ridicata fata de valoarea activelor nete contabile pe actiune. Acest lucru nu este insa iesit din comun, in opinia lui Iulian Panait, pentru ca, pentru o societate care a inregistrat in mod constant profituri in ultimii ani si care are in continuare bune perspective de crestere pe termen lung, este normal ca pretul de piata sa fie de doua – trei ori mai mare decat valoarea contabila a actiunilor. Actiunile Petrolexportimport au consemnat in acest an o crestere cu 152%. Spre sfarsitul lunii octombrie, actiunile Petrolexportimport au atins maximul istoric (1.183.000 lei/actiune). In aceeasi perioada si actiunile Oil Terminal au inregistrat evolutie asemanatoare, consemnand o apreciere cu 170%. Dupa o evolutie moderat crescatoare in prima jumatate a anului, cotatiile actiunilor Oil Terminal au inregistrat un puternic trend ascendent, atingand pe 25 octombrie valoarea de 2.500 lei/actiune, ceea ce reprezinta un maxim istoric. Aceasta actiune este considerata de consultantul de investitii de la KTD Invest corect evaluata de catre piata din punctul de vedere al activelor societatii. La sfarsitul trimestrului III valoarea contabila a unei actiuni OIL Terminal era de 2.160 lei.Din punct de vedere al rezultatelor financiare insa, cu exceptia Petrolexportimport, acestea nu au o situatie prea buna.In cazul Rompetrol Well Services, pe parcursul primelor trei trimestre din anul curent, s-a inregistrat in mod constant pierdere, aceasta ajungand la 30 septembrie sa depaseasca 6,7 miliarde lei. „Nici 2003 nu a fost un an prea bun pentru activitatea societatii, motiv pentru care profitul net pe actiune la momentul respectiv nu a depasit 88 lei, ceea ce, prin comparatie cu pretul pe actiune de atunci, era echivalent cu un PER de 21 (destul de ridicat)”, spune Panait.OIL Terminal a obtinut pe primele noua luni din 2004 un profit de 53,5 miliarde lei, cu 128% mai ridicat decat in aceeasi perioada a anului precedent. Pentru trimestrul III, profitul net rezultat din activitatea societatii a fost de aproximativ 10,5 miliarde lei, adica circa 18 lei pe actiune. Acestia se adauga la cei 74 lei pe actiune profit net obtinut in primele sase luni ale anului, ceea ce face ca, in prezent, la un pret bursier de 2.350 lei pe actiune, investitia in OIL Terminal sa fie caracterizata de un PER de 25 (cu profitul pe trei trimestre din anul fiscal).Petrolexportimport a reusit ca de la inceputul anului si pana la 30 septembrie sa aduca actionarilor sai un beneficiu net de 70.348 lei pe actiune. In aceste conditii, raportul pret / profit la noua luni este acum la 15,38, nivel care este considerat de consultantul de investitii de la KTD Invest ca acceptabil.Este de remarcat faptul ca, in pofida unei profitabilitati nu foarte ridicate a activitatii, toate cele trei companii au reusit sa mentina un nivel de indatorare acceptabil (intre 14% si 59%). Cel mai bun echilibru financiar din punctul de vedere al lichiditatilor si datoriilor acumulate il are in prezent Rompetrol Well Services (17% grad de indatorare si 2,80 rata lichiditatii).Si pentru OIL Terminal gradul de indatorare este foarte coborat in comparatie cu alte companii listate la bursa (14%). La 30.09.2004, compania inregistra datorii totale de 208,8 miliarde lei, din care 128,8 miliarde reprezentau datoriile pe termen scurt si 80 de miliarde, datorii cu scadenta mai indelungata de un an.