preturilor unor actiuni ca Amonil, Electroputere, UAMT etc., care se tranzactionau cu un discont foarte mare fata de valoarea activului net. Motivul? Majoritatea brokerilor spun ca investitorilor li se par ridicate cotatiile celor mai lichide actiuni din piata. Este sau nu asa ramane sa vedem. Totusi, in literatura de specialitate se arata ca, de regula, aproape orice actiune aduce castiguri intr-un interval de cel putin doi-trei ani, chiar daca la un moment dat preturile par „mari”. Dovada este anul 2002, cand BVB a fost cea mai rentabila piata de capital din lume, indicii au crescut cu peste 100%, iar, astazi, valoarea acestora este aproape dubla.Analistii financiari se uita la doi principali indicatori ca sa determine daca o actiune este corect evaluata in piata sau nu si daca mai are potential de crestere: valoarea contabila si PER (raportul pret-profit pe actiune). Banca Transilvania si BRD au PER de 14-17, ceea ce, spun analistii, reflecta o evaluare corecta de catre piata, mai ales daca se tine seama de nivelul actual de dezvoltare a bursei, si de valorile indicatorului pe alte piete, unde bancile au chiar si PER de 20 (Polonia spre exemplu). Fata de rezultatele anului 2003, ar putea parea supraevaluate, insa prognozele pentru jumatatea lui 2004 sunt optimiste. In lipsa unor informatii certe privind rezultatele semestriale, analistii financiari sunt de parere ca este posibil ca pana la anuntarea acestora sa avem o stagnare a cursurilor.Pentru cele doua mari societati din industria petroliera, SNP Petrom si Rompetrol Rafinare, analistii financiari sunt de parere ca evolutia companiilor depinde de doi factori: modul de efectuare a majorarii capitalului social la SNP Petrom, prevazuta in procesul de privatizare, si ancheta privind privatizarea si activitatea post-privatizare a Rompetrol Rafinare, insa, estimeaza ca pe termen foarte scurt este posibil ca pretul acestora sa se mentina in jurul actualelor valori. Fata de principalii indicatori financiari (PER, activ net etc.) SNP Petrom pare supraevaluata, explicatia acestei stari de fapt fiind procesul de privatizare, a carui finalizare este extrem de apropiata. Modul de efectuare a majorarii de capital poate schimba datele problemei: daca se va face la valoarea nominala, atunci pretul de acum poate fi considerat corect; daca s-ar face la valoarea contabila sau la pretul la care s-ar face vanzarea a 33% din actiuni catre OMV atunci actiunea pare putin supraevaluata. Cel putin, in comparatie cu SNP, actiunile Rompetrol Rafinare par subevaluate, insa incertitudinea privind finalizarea anchetei pornite de la Cotroceni poate determina mentinerea cursului in jurul actualelor cotatii. Actiunile SIF-urilor sunt inca subevaluate, daca le comparam cu valoarea activului net, cu exceptia SIF4, iar lupta pentru preluare nu s-a incheiat, spun analistii. Desi cresterea acestor actiuni a fost una impresionanta in anul 2004, este posibil ca in actuala conjunctura a pietei (cerere mare, oferta mica) sa inregistram un nou trend de crestere pentru aceste titluri. Pretul titlurilor Impact este de peste trei ori mai ridicat in comparatie cu valoarea activului net, ceea ce ii determina pe profesionisti sa creada ca actiunile sunt supraevaluate la momentul actual. Cu toate acestea, semnalele privind activitatea pozitiva a societatii in ultima perioada au determinat o revenire a cursului pe un trend de crestere. Analistii financiari estimeaza ca pana la anuntarea rezultatelor financiare putem sa asistam la stabilizarea cursului IMP la actualul nivel.     nNOTA: Articolul are doar un rol informativ si nu implica in nici un fel recomandari sau sugestii de investitii.