SE INTAMPLA ACUM!

Piata de capital

Fondul Proprietatea vrea să fie listat la Londra în cel mult două luni

Autor: Aurel Dragan | sâmbătă, 30 august 2014 | 0 Comentarii

Managerul Fondului Proprietatea se concentrează pe două direcţii majore: reducerea capitalului social ca urmare a răscumpărărilor de acţiuni deja realizate şi listarea secundară a companiei la Bursa din Londra.

Listarea secundara a Fondului Proprietatea a devenit o prioritate pentru administratorul unic Franklin Templeton Investment Management. Intrarea pe o altă piaţă de capital a fost oricum un obiectiv al managementului încă de la instalarea din 2010, însă iniţial a fost aleasă Bursa de la Varşovia. Între timp, schimbarea acţionariatului a dus şi la alegerea Bursei din Londra pentru a doua listare, unul dintre motive fiind uşurinţa cu care fondurile internaţionale de investiţii îşi pot vinde acolo deţinerile.

Fondul Proprietatea a reuşit o evoluţie foarte bună în ultimii ani, măsura succesului fiind dată de sumele date acţionarilor sub formă de dividende sau returnare de capital fără a reduce valoarea activului net (VAN). S-a obţinut astfel şi o micşorare a discontului dintre valoarea de piaţă şi VAN, care la momentul listării la BVB din 2011 se ridica la peste 50% pentru a ajunge la un maxim de peste 60%. În prezent, discontul este de aproximativ 35%, iar obiectivul stabilit pentru managerul unic este scăderea acestuia până la 15-20% în ultima parte a anului viitor. În timp ce cotaţia de la BVB a atins un maxim istoric la jumătatea acestui an, de 0,856 lei pe titlu.

La jumătatea acestui an, Fondul Proprietatea avea capitaluri proprii de 11,15 miliarde lei, în scădere de la 11,61 miliarde lei la jumătatea lui 2013, iar VAN era de 14,85 miliarde lei, faţă de 14,99 miliarde lei anul trecut. Capitalul social subscris era de 12,86 miliarde lei, în scădere de la 13,77 miliarde lei, diferenţa fiind dată de acţiunile pe care FP le-a răscumpărat şi le-a anulat între timp, un total de 240 milioane titluri. Programele de răscumpărare au fost aprobate de către acţionari pentru susţinerea cotaţiei bursiere şi pentru diminuarea diferenţei dintre valoarea de piaţă şi VAN. Până acum au fost încheiate două programe de răscumpărare şi se află în desfăşurare al treilea, care prevede achiziţionarea a 252,8 milioane acţiuni la un preţ între 0,2 şi 1,5 lei pe titlu. Raiffeisen Capital and Investment este intermediarul selectat pentru acest program, care se va încheia cel mai târziu în septembrie anul viitor. De altfel, acţionarii au aprobat şi un al patrulea program de răscumpărare, care cuprinde 990,8 milioane acţiuni şi care va lua startul după finalizarea celui în desfăşurare. Iar preţul de achiziţie va fi între 0,2 şi 2 lei pe titlu. Până acum, în urma acestor anulări de acţiuni, valoarea nominală a titlurilor FP a coborât de la un leu până la 0,95 lei.

Modificări ale legilor

Listarea secundară a ajuns pe ultima sută de metri în prezent, ultimele aspecte ce trebuie rezolvate fiind aprobarea, de către Autoritatea de Supraveghere Financiară, a unor modificări ale  reglementărilor locale, care să permită listarea conform planului, adică la sfârşitul lui septembrie sau începutul lui octombrie. Fondul Proprietatea se va tranzacţiona la Londra prin intermediul Depositary Interests (DI) pe piaţa Specialist Fund Market, iar transferul de acţiuni se va realiza printr-un depozitar înregistrat în Marea Britanie, care va face legătura cu piaţa de la Bucureşti prin deţinerea proprie de acţiuni sau prin intermediul unui custode local, adică la Bucureşti.

În acest sens, este necesară modificarea legislaţiei pieţei de capital de către ASF, astfel încât să permită fie realizarea listărilor secundare prin DI-uri, fie prin adoptarea unui nou regulament referitor la acestea, fie prin modificarea celui referitor la GDR-uri astfel încât să includă DI-urile şi să poate fi utilizate şi pentru listările secundare  Dar, conform managerului de fond şi a consorţiului ales pentru listarea la Londra, respectiv BRD Groupe Societe Generale şi Swiss Capital consultanţi locali şi Clifford Chance Badea consilier juridic, colaborarea cu ASF se desfăşoară în condiţii bune şi o decizie va fi luată la timp.

Străinii câştigă cel mai mult

Acţionarii instituţionali străini deţin 55,47% din capitalul social subscris şi vărsat al FP şi 61,5% din drepturile de vot, în timp ce instituţionalii români au în proprietate 8,84% din acţiuni şi 9,8%  din drepturile de vot. Acţionari persoane fizice române mai sunt în proporţie de 20,18% (cu 22,4% drepturi de vot), iar persoanele fizice străine deţin 5,6% din acţiuni (cu 6,2% drepturi de vot). Putem spune fără îndoială că principalii câştigători ai proiectului care a fost de la bun început Fondul Proprietatea (adică despăgubirea foştilor proprietari cu averi naţionalizate de regimul comunist) sunt străinii, în principal fondurile de investiţii, care au ştiut să profite de haosul guvernării româneşti din ultimii nouă ani. Numărul total de acţionari, la jumătatea acestui an, era de 8.037. Acţionari la care va ajunge şi profitul de 1,015 miliarde lei obţinut de FP în primele şapte luni ale anului. Sau care vor primi echivalentul acţiunilor pe care FP le deţine în nume propriu, un pachet de 9,88% din capitalul social, adunate în urma programelor de răscumpărare derulate până acum, titluri care vor fi anulate, iar acţionarii vor avea parte de o nouă returnare de capital. De altfel, conform legii, o companie nu poate deţine mai mult de 10% din acţiunile proprii, ceea ce înseamnă că anularea acestora (sau a unei părţi din ele) se va realiza foarte repede.

 9,88% este pachetul de acţiuni pe care Fondul îl deţine în nume propriu şi care trebuie anulat, urmând ca valoarea lui să se întoarcă la acţionari

 Vom avea răspunsul ASF referitor la anularea acţiunilor pe care Fondul Proprietatea le deţine în nume propriu în a doua jumătate a lunii viitoare. Greg Konieczny, manager de fond la FP.

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.
Capital - Comenteaza
Capital - Twitter
Capital - Google+
Transforma in PDF
Printeaza

EVZ

Economica.net

Ziare.com

AutoBild

Unica

Adevarul

Click

DZ

Animal Zoo

EVZ Monden

Capital - Articole similare

Piata de capital

21 iulie 2016

Evoluţii financiar-bancare şi bursiere

Piata de capital

20 iulie 2016

Evoluţii financiar-bancare şi bursiere

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

LASA UN COMENTARIU

Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul Capital.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.