Evenimente Mica publicitate Abonamente Comunicate
CITEŞTE ŞI

Imobiliare

Cele mai riscante piețe imobiliare

Autor: | | 0 Comentarii

Dintr-o perspectivă macroeconomică, bulele imobiliare au tendința de a fi cele mai periculoase pentru că afectează o mare parte a populației. Cele mai riscante piețe imobiliare din prezent sunt în Australia, Londra, Hong Kong, Suedia și Norvegia, se arată într-o analiză efectuată de Saxo Bank.

Trăim într-o lume de bule alimentate de o politică monetară flexibilă şi de lichiditate în exces, spune Christopher Dembik, director analiză macro la Saxo Bank.

O bulă este deseori dificil de identificat înainte să apară, dar cel puţin putem conveni asupra faptului că printre cele mai evidente caracteristici se află preţurile care evoluează super-exponenţial, lucru care se întâmplă acum în multe pieţe din toată lumea: criptovalutele, partea de randament negativ a pieţei obligaţiunilor sau acţiunile tech. Cu toate acestea, din punct de vedere macroeconomic, cele mai periculoase bule sunt cele observate în trecut, mai ales în piaţa proprietăţilor, explică Dembik.

Bulele activelor financiare sunt îngrijorătoare, dar de obicei afectează o parte mai mică a populaţiei decât cele de pe piaţa imobiliară. Cele mai riscante pieţe imobiliare pe care le observăm sunt Australia, Londra, Hong Kong, Suedia şi Norvegia. Toate aceste pieţe au aceleaşi două caracteristici: preţurile caselor sunt deconectate de veniturile locale, iar economia reală trece prin distorsionări legate de politica monetară precum o creştere a împrumuturilor şi/sau un boom în sectorul construcţiilor.

În ciuda crizei financiare globale, preţurile imobiliarelor au tot crescut în aceste cinci zone. Pe baza datelor BIS, din 2007, creşterea a variat de la 45% în Londra şi suburbii la peste 200% în Hong Kong. Însă, pe termen lung, cea mai riscantă piaţă este Norvegia. În ultimele decenii, preţurile locuinţelor din ţară au crescut rapid, iar indicele producţiei în sectorul construcţiilor, un alt semn al distorsionării pieţei, a atins recent cel mai înalt nivel al său din 2000 (era la 135 în T3’17).

Creştere a preţurilor de 490%

Începând din 1992, preţurile locuinţelor din Norvegia au crescut cu 490% (60% din 2007 ca rezultat direct al politicii de dobândă scăzută a Norges Bank). Cu toate acestea, pe o perioadă scurtă, creşterea preţurilor a fost mai mare în Hong Kong.

Ceea ce face ca bula imobiliară din Norvegia să fie cea mai riscantă este combinaţia unică al nivelului îngrijorător al datoriei gospodăriilor (raportul datoriei gospodăriilor la venitul net disponibil este unul dintre cele mai mari din OCDE, atingând 220%) şi una dintre cele mai mare rate de proprietate de locuinţe la aproape 85% (deşi a scăzut în alte zone afectate, precum Londra, sau s-a stabilizat), afirmă Christopher Dembik.

 

În momentul în care bula inevitabil se sparge, şi există deja semne timpurii de corecţie din moment ce preţurile clădirilor rezidenţiale a început să scadă din 2017 încoace, aceasta va duce la o enormă pierdere de capital pentru proprietari care, în multe cazuri, nu vor putea să-şi permită plata ipotecii. Conform Biroului statistic norvegian, peste 17% din gospodării (în principal cupluri tinere cu copii) au o datorie totală egală cu mai mult de valoarea triplă a venitului lor anual. Această gaură neagră financiare va avea enorme consecinţe macro-financiare. Lipsa inflaţiei combinată cu gradul mare al îndatorării şi o rată mare a proprietăţii într-o economie cu un efect de levier atât de mare înseamnă că corecţia locuinţelor (sau explozia, atunci când va fi) va avea efecte de undă asupra economiei şi va opri creditarea şi creşterea.

În viziunea celor de la Saxo Bank, vestea bună e că riscul sistemic asociat cu aceste bule imobiliare rămâne limitat. Bulele locuinţelor afectează în principal economii relativ mici, deschise, supuse fluxurilor de bani ieftini ce rezultă din politica monetară flexibilă şi, în anumite cazuri, cum e Australia, din banii speculativi de la investitorii chinezi. Totuşi, aceste evenimente sunt interesant de observat pentru că economiile mici deschise deseori conduc zonele mai mari în termeni de piaţă imobiliară.

Capital - Comenteaza
Capital - Twitter
Printeaza

Alte articole

Pagina 1 din 2
SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

EVZ

Doctorul Zilei

Animal Zoo

EVZ Monden

Ziare.com

DCNews

Stirile Kanal D

AutoBild

Click

Economica.net

Agrointeligenta

StiriDiaspora.ro

Stirile Tvr.ro

Infoactual

Capital - Articole similare

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

LASA UN COMENTARIU

Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul Capital.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.