Saxo Bank: Riscurile legate de petrol, mai grave decât un posibil conflict

Cearta din Qatar evidenţiază din nou tensiunile reprimate subterane dintre producătorii principali conduşi de Arabia Saudită şi susţinuţi de SUA, pe de o parte, şi Iranul susţinut de Rusia pe de alta.

Pe termen scurt, piaţa vede că posibila escaladare a certei din Qatar afectează negativ petrolul datorită potenţialului impact asupra capacităţii sau voinţei producătorilor OPEC şi non-OPEC să menţină reducerile curente de producţie. Cu toate acestea, un conflict ar deveni fără îndoială un factor pozitiv în piaţă, iar prima de risc ar reveni ca reacţie la temerile că rezervele din regiune ar putea fi întrerupte.

Însă, în această etapă, riscul ca acordul de reducere a producţiei să se destrame este văzut ca fiind un pericol mai mare decât un conflict ce poate escalada. Lumea este în continuare inundată de petrol, iar pe piaţă ajung şi mai mulţi barili.

Săptămâna aceasta, Royal Dutch Shell a anunţat ridicarea restricţiilor de export, valabile de 472 de zile, din câmpul său petrolifer Forcados din Nigeria. Acest lucru ar putea însemna ca acest câmp să crească producţia la potenţialul său de 250 000 barili pe zi, afirmă specialiştii de la Saxo Bank.

Administraţia pentru Energie în raportul lunar „Perspectiva pe termen scurt în domeniul energiei” a ridicat prognoza de producţie pentru SUA în 2018 la un record de 10 milioane barili/zi, ceea ce ar depăşi recordul anterior de 9,6 milioane barili/zi stabilit în 1970. În această etapă, dată fiind lichidarea recentă, credem că e posibil ca producătorii americani să se chinuie să atingă această ţintă datorită scăderii economice. 

Vânzarea anticipată de către producătorii americani a început deja să încetinească, poziţia brută short futures deţinută de producători scăzând la cel mai mic nivel din ianuarie. Țiţeiul WTI cu livrare în 2018 a scăzut cu 14% faţă de media observată în timpul primului trimestru. Creşterea săptămânală a producţiei SUA a scăzut la doar 1000 barili/zi în ultimele patru săptămâni în comparaţie cu o medie de 28000 barili/zi pe parcursul celor trei luni precedente.

Combinaţia dintre temerile cu privire la distrugerea rezervelor, pe măsură ce petrolul de apropie de jumătatea intervalului 40$, cererea în creştere pe măsură ce ne apropiem de trimestrul trei, o perioadă în mod tradiţional mai puternică din punct de vedere al cererii şi riscul unei escaladări în Orientul Mijlociu va atrage probabil susţinere şi va reduce riscul de pierderi suplimentare de la nivelurile actuale.