Investitorii nu se vor întoarce în România mai devreme de 2010

Investitorii din economiile central-europene văd luminiţa de la capătul tunelului, dar România a ajuns în coada listei privind oportunităţile de plasament, plătind tribut întârzierii măsurilor anticriză şi dezechilibrului exagerat dintre cerere şi ofertă.

Din punctul de vedere al administratorilor de fonduri de private equity (PE) - care sunt printre cei mai dinamici jucători pe mai toate pieţele central-est-europene - economiile Poloniei, Cehiei, Slovaciei şi Ungariei au atins punctul maxim de cădere spre jumătatea acestui an, optimismul revenind în ceea ce priveşte oportunităţile de investiţii. În schimb, România, Bulgaria, ţările baltice şi cele din zona Mării Adriatice nu sunt deloc văzute cu ochi buni ca destinaţie pentru noi investiţii. Potrivit unui studiu recent al Deloitte, efectuat printre administratorii de fonduri PE, se aşteaptă ca, în perioada următoare, 79% dintre aceştia să îşi concentreze atenţia spre eventuale investiţii în Europa Centrală şi doar 5% în Bulgaria şi România, 8% în ţările fostei Iugoslavii şi 3% în ţările baltice.

Rezultatul poate părea surprinzător dacă ne gândim că piaţa autohtonă a fost zona predilectă de atracţie pentru private equity în ultimii ani. „Depinde despre ce fonduri vorbim. Cele care sunt deja prezente în zonă cunosc foarte bine realităţile, dar pentru fondurile internaţionale de investiţii, România are o problemă de percepţie“, spune Hein van Dam, Partner in Charge, Financial Advisory Balkan Region la Deloitte. „E discutabil dacă ţările din Europa Centrală au politici economice mai viabile sau guverne mai bune - vezi cazul Ungariei. Cert este însă că ţările adriatice, România şi Bulgaria sunt percepute ca având un grad de risc la investiţii mult mai mare“, adaugă acesta. Or, tocmai profitabilitatea mai ridicată a investiţiilor, asociată firesc unui gradul de risc mai înalt, fusese unul dintre elementele de atractivitate ale României. Mai mult, destule fonduri au acţionat pur speculativ pe piaţa noastră. Acum, logica s-a inversat.

Potrivit lui van Dam, Polonia şi Cehia se bucură tradiţional de o imagine bună, deoarece au adoptat şi au implementat la timp reformele şi măsurile adecvate situaţiei economice pe care o traversează. Cât priveşte Slovacia, ea beneficiază de o percepţie mai avantajoasă după aderarea la zona euro, ceea ce conferă economiei acesteia mai multă stabilitate şi predictibilitate. În momente de criză, acestea sunt atuuri în faţa cărora un eventual profit mai mare de pe urma investiţiilor în România păleşte.

Imobiliarele, scheletul din dulapul antreprenorilor