CITEŞTE ŞI

Piata de capital

Cum vrea Bursa să se modernizeze

Autor: |

Bursa de Valori şi Autoritatea de Supraveghere s-au pus de acord în privinţa măsurile necesare pentru finalizarea modernizării pieţei de capital şi pentru trecerea de la statutul de piaţă de frontieră la cel de emergentă.

Guvernanţa corporativă este, în principal, sistemul prin care o companie este condusă şi controlată, un set de principii în care este inclusă şi relaţia cu investitorii şi acţionarii. Guvernanţa se aplică tuturor companiilor, însă este obligatorie pentru societăţile listate pe bursa de valori. Din păcate, nu toate companiile sunt dispuse să aplice principiile transparenţei şi responsabilităţii, drept pentru care este necesar să existe reglementări care să impună reguli de guvernanţă corporativă.

„Fără un cadru serios de reglementare şi supraveghere atentă, piaţa poate să intre în derapaje mari”, spune Mircea Ursache, vicepreşedintele Autorităţii de Supraveghere Financiară (ASF), referindu-se la piaţa de capital din ţara noastră. Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a adoptat în urmă cu mai mulţi ani un cod de principii şi a impus reguli de transparenţă companiilor listate şi a făcut paşi importanţi în transformarea BVB într-o piaţă modernă, uşor de accesat de către societăţi şi de către investitori. Însă nu ne aflăm la capăt de drum şi mai sunt lucruri de făcut, mai ales în perspectiva Pieţei Unice de Capital din Uniunea Europeană care ar trebi să devină funcţională din 2019.

BVB şi ASF au stabilit câţiva obiective care vor fi urmărite pe termen mediu pentru piaţa de capital. În primul rând se doreşte ca guvernanţa corporativă să includă şi reguli pentru managerii companiilor. „Și Codul Bursei şi proiectul de regulament pe care l-am supus dezbaterii publice vor ţine cont de autoritatea profesională a fiecăruia şi buna reputaţie, atât morală, cât şi socială, a fiecăruia”, arată Mircea Ursache. Reputaţia managementului este unul dintre indicatorii principali la care se uită investitorii atunci când iau o decizie de cumpărare, după cum arată şi studiul prezentat de Claire Lavery, vicepreşedinte la Rivel Research Group, care că încrederea în management şi credibilitatea acestuia este primul indicator verificat pentru 72% dintre investitorii (studiul a fost realizat anul trecut în America de Nord, Asia şi Europa). Cu atât mai mult este acest indicator important la noi, în situaţia din prezent, cu multiple arestări ale unor oficialităţilor şi şefilor de companii.

Piaţa unică din 2019

Al doilea obiectiv de urmărit pentru BVB şi ASF este transparenţa, un capitol pe care multe societăţi nu îl înţeleg sau nu vor să îl înţeleagă. Nu este vorba doar de companiile de stat, ci şi de cele private. De regulă, o afacere condusă în cvasi-totalitate de fondatorul şi proprietarul ei, nu acceptă prea uşor regulile de transparenţă pentru că nu se doreşte oferirea de explicaţii pentru deciziile luate. Din păcate, transparenţa, inclusiv cea decizională, este obligatorie pentru firmele listate la bursă.

„Actele normative din ultima perioadă a apropiat foarte mult România de legislaţia din Uniunea Europeană, lucru necesar în condiţiile în care din 2019 vom avea o Piaţă Unică de Capital”, spune vicepreşedintele ASF. Până atunci ar mai trebui însă finalizatea privatizările, parţiale sau totale, zonă în care România stagnează. „Europa se mişcă cu paşi rapizi, Franţa vinde toate pachetele minoritare, privatizează aeroporturile, Italia vinde Poşta. Noi avem un program şi cred că în cadrul comisiilor interministeriale, cu un Guvern de specialişti, vom reuşi să transpunem în acest an un obiectiv fundamental pentru piaţă, anume să avem surse suplimentare la buget, dar prin oferte publice iniţiale să capitalizăm şi companiile”, arată Ursache.

Oficialii au anunţat că se ur­mă­reşte şi creşterea protecţiei investitorilor, în principal a acţionarilor mici. ASF a înfiinţat o direcţie specială pentru protecţia „consumatorilor de piaţă de capital”, în special a acţionarilor minoritari. „Îmi doresc ca situaţiile de nesiguranţă a pieţei şi comentariile faţă de investiţia în piaţa de capital să dispară. Nu avem în momentul de faţă niciun eveniment sau semn de întrebare cu privire la corectitudinea comportamentului pe piaţă în sectorul pieţei de capital. Spun asta în condiţiile în care sunt un mare susţinător şi al răscumpărărilor (mi se pare un lucru bun să consolidezi acţionariatul şi să creşti valoarea acţiunilor), dar şi a consolidării valorii acţiunilor, dar nu în orice condiţii, ci în condiţiile în care nimeni nu este păgubit, acţionarii minoritari sunt just despăgubiţi”, explică vicepreşedintele Autorităţii.

Este încurajator să vezi că, după ani de certuri şi contraziceri, Bursa şi autoritatea de reglementare (ASF) se pun de acord cu măsurile ce trebuie luate pentru creşterea pieţei de capital. „Cred în ecuaţia bursă-ASF-instituţiile statului de protecţie a consumatorilor-Guvern şi cred că piaţa de capital va reuşi să treacă de la statutul de piaţă de frontieră la cel de emergentă până în 2019”, arată Mircea Ursache. Să sperăm că are dreptate, mai ales în condiţiile în care România ar fi trebui să treacă anul acesta la statutul de piaţă emergentă (care va deschide calea către fondurile mai de investiţii), dar absenţa noilor listări de anul trecut şi lichiditatea redusă ne ţin încă pe loc. Și cum 2016 nu a început deloc bine pentru pieţele de capital din lume şi inclusiv pentru BVB, sunt şanse mari ca listările să fie amânate pentru anul viitor.

Sunt un susţinător al răscumpărărilor de acţiuni, dar numai în condiţiile în care nimeni nu este paugbit, iar acţionarii minoritari sunt just despăgubiţi.
Mircea Ursache, vicepreşedinte ASF

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.
Capital - Comenteaza
Printeaza

EVZ

Economica.net

Ziare.com

AutoBild

Unica

Adevarul

Click

DZ

Animal Zoo

EVZ Monden

Capital - Articole similare

Piata de capital

08 decembrie 2016

Evoluţii financiar-bancare şi bursiere

Piata de capital

07 decembrie 2016

Evoluţii financiar-bancare şi bursiere

SPUNE-TI PAREREA Capital - Comenteaza Acum poti comenta si prin intermediul contului de facebook. DETALII >>
Postarea comentariilor se poate face in doua moduri:
  • Prin formularul de la finalul articolelor.
  • Prin intermediul contului de Facebook: în acest caz postarea comentariilor se face instant. Daca nu aveti deja cont de Facebook il puteti crea de aici https://ro-ro.facebook.com/
Echipa CAPITAL.

LASA UN COMENTARIU

Caractere ramase: 1000

NOTA: Va rugam sa comentati la obiect, legat de continutul prezentat in material. Orice deviere in afara subiectului, folosirea de cuvinte obscene, atacuri la persoana autorului (autorilor) materialului, afisarea de anunturi publicitare, precum si jigniri, trivialitati, injurii aduse celorlalti cititori care au scris un comentariu se va sanctiona prin cenzurarea partiala a comentariului, stergerea integrala sau chiar interzicerea dreptului de a posta, prin blocarea IP-ului folosit. Site-ul Capital.ro nu raspunde pentru opiniile postate in rubrica de comentarii, responsabilitatea formularii acestora revine integral autorului comentariului.